1980年，战争还没开始，沙特国王访问伊拉克时就送了个140亿美金的大礼包，摆明了“兄弟，你快上”的挑事态度，后来也长期向伊拉克输血，总额估计在两千亿美元以上。
这不是个案，巴勒斯坦解放组织要拉，埃及、约旦等穷亲戚也得帮，沙特的国际政治影响力就是赤裸裸的“金权”，而“金”的主要来源就是阿美公司——时至今日，沙特六成的财政收入来自石油，而阿美是其石油工业的主力。
更要命的是内部开支节节攀升，首先就是那一大帮王子的“豪”。沙特虽然打扮上披金戴银，可骨子里还是部落制的思维，有钱一起花是维持沙特王室内部团结的底线，而这个王室的规模大得不正常。

初代的阿齐兹国王（伊本·沙特）有着明确婚姻关系的妻子达22位（也有说34位），没名分的更不可计数。子嗣中的90多位，合法的王子四十多位。再加上两位一起打江山的兄弟，阿齐兹国王过世时，王室已经达到了5000人以上，现在可能达到了15000人到20000人，其中老国王直系的要占一半，这万把人就是待遇最高的”核心王室“。
据英国媒体报道，核心王室的王子每天的“零花钱”就要十万美金。而且分蛋糕的人数以几何级数增加，财政负担的快速攀升可想而知。
再有，王室富的流油，庶民也得分羹润盏吧？否则政治稳定难以维持。沙特人的福利从教育到廉价能源，遍及各个领域：政府每年出资数十亿供学生出国深造；石油价格低到每加仑1美元以下；电费也很低，暑期出门度假的利雅得居民都懒得关掉家里的空调。
这还是日常性福利，像新国王登基这样的大事，少不得普天同庆一下，2015年萨尔曼国王登基，一次派发价值210亿英镑的红包，全国公职人员、军人、学生和退休人员统统受益。
如此败家，就算有阿美公司这样“美元印钞机”也无济于事，沙特的财政早已是金玉其外、败絮其内了。
03、骆驼瘦了，还没瘦死
世人对资源型高福利国家的经济状况存在不切实际的想象，其实在土豪表象之下，是脆弱的经济。
沙特的经济状况并不好，2018年人均gdp仅2.32万美元，入门级发达国家的韩国人均gdp也突破了3万美元。而且，沙特的经济结构单一，石油出口额占沙特gdp的40%、财政收入的80%、外汇收入的90%以上。
这样的经济结构决定了，油价低迷时沙特经济就会感冒。而石油又是价格起伏最大的国际大宗商品之一，沙特经济受其波及也随之大起大落。问题是，王室奢靡、福利虚高的巨额财政支出可不会随行就市。
2008年国际经济危机以来，好年景少，坏年景多，沙特的日子就很不好过，gdp增长在零点几到二点几徘徊，处于停滞乃至倒退的边缘。
经济增长乏力，高福利社会的毛病也就体现得一览无余。沙特国民长期被政府“圈养”——三分之二的沙特公民被政府公共部门雇佣，都是吃财政饭的，哪有什么职业技能、事业追求？
低端劳动靠***穷亲戚，高端技术部门靠外国技术人员打工。沙特阿美这样的支柱型企业，“二把手”常年是美国人担任，高级管理人员与骨干技术人员主要来自欧美发达国家，只不过产权属性是沙特国有罢了。
这在沙特的大型企业中是常态，包括出了本**的建筑大亨**家族，其家族建筑集团也是巴基斯坦、约旦工人加欧美高管、工程师为主的配置。沙特人并非天生愚蠢懒惰，却被高福利养成了寄生阶层，哪能做事？

而高福利之下的名义收入和实际购买力脱节也是通病，不要看沙特普通人动辄获得政府数千美元的补贴，与其高昂的生活成本相比，还是很拮据的。
除了石油几乎没有什么物产的沙特，大量消费品依靠进口，基础成本就偏高，大量王孙公子的高消费又雪上加霜地推高了物价。因此，普通沙特人的生活也只是过得去而已。
出了首都利雅得，大部分沙特城市不过是中国三线以下水平，而且缺乏经济活力。而保持这种过得去的水平，还得政府大量管控商品价格、给予各种补贴。因此，沙特这些年gdp增长乏力，政府财政支出倒是快速攀升。
2019年沙特财政支出11060亿里亚尔（1里亚尔约合0.27美元），较2018年增加7.3%，创下历史新高，赤字也将达到1310亿里亚尔。而且这还是年初的预计，估计实际结算还会进一步恶化，因为财政收入较2018年增加9%的预订目标肯定完成不了。
i对此早有预计，2018年就曾指出过，沙特政府的收支平衡需要油价维持在88美元一桶，而现在还不到57美元。
在此背景下，才能理解沙特阿美庞大的ipo计划。这一历时三年的上市行动百曲千折，核心问题就是公司估值。
沙特方面本来预期阿美的估值为两万亿美元，但是一路下降到一万五千亿至一万七千亿之间，也不得不忍痛推进。美国cia原主管在接受采访时很明确地表示，阿美ipo没那么复杂，就是沙特政府没钱了。
也就是说，沙特连这压箱底的货也要拿出来卖了，可见其捉襟见肘的经济状况。那么，这个公司到底有多大投资价值呢？这家号称“世界上最赚钱的公司”其实也没那么美好。
尽管2018年沙特阿美净利润高达1110亿美元，相当于苹果全年净利润（595亿美元）的1.86倍，冠绝全球。但是以其庞大的体量和垄断地位，利润率优势并不明显。
更大的问题在于，沙特政局正在动荡期，内忧外患扎堆，此次ipo仅涉及百分之一到二的股权，根本无法影响沙特政府的绝对管控，未来的政治风险很大。
而且，ipo本身也存在诸多问题，阿美公司的财务状况一向讳莫如深，到底真实情况如何也很难说。
此次ipo又没有明确的资金用途，很可能被沙特投入到庞大而不可靠的经济转型计划中去，未来公司发展是否能真实受益是很难预测的。沙特阿美的ipo可能是一个标志性事件，标志的是沙特土豪正在走下神坛！</div>